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张忆东:9月确认“黄金坑” 秋季走情步入组织期

时间:2019-11-12  来源:未知   作者:admin

    本文摘选自张忆东策略世界

  投资要点

  1、本周市场综述(注:本文中“本周”指的是(20190826-20190830))

  A股市场综述:1)本周指数幼幅下跌。沪深300跌0.56%,上证综指跌0.39%,创业板指跌0.29%,上证50跌1.54%。走业上军工板块领涨。2)情感修复,本周A股换手率1.14%,高于2011年以来的中位数;IVIX指数与上周持平为17.5,处2018年年头至今矮位。3)陆股通净流入145亿人民币,流入耐用消耗品与食品饮料,不息第三周净流入。4)估值:沪深300、创业板、中幼板和MSCI中国A股在岸PETTM值别离为11.9、52.2、25.8和12.0倍。

  港股市场综述:1)本周股指下跌,恒指和恒生国指别离下跌1.74%和1.09%,除能源上涨0.9%表,其余走业均下跌。2)市场情感重回庄重。恒生波指从上周五的20.4提高为24.2;周平均主板卖空成交比从上周的16.2%提高为17.0%。3)港股通不息16周净流入,本周净流入113.7亿人民币,流入金融和资讯科技等。4)估值:恒指和国指现在PE TTM别离为10.4和8.2倍,均矮于2000年以来的1/4位数;现在恒指股息率进一步上升为3.82%。

  美股市场综述:1)股指上涨,中概股领涨4.7%,标普500涨2.79%, 「体验」爸妈不必愁!这款英语神器除了能和宝宝口语对练,还能纠正发音!自5月以来,罗素大盘股赓续制服幼盘,此分化在本周进一步放大;走业呈普涨。2)市场情感庄重,VIX收盘18.9,现在美股在一个较高庄重度震荡上走,本周十年期国债利润一度逼近1.43%,股权风险溢价维持着美股吸引力,股债同涨,但震荡率仍高。3)盈余和估值:标普500指数2019 Q3展看EPS不息消极,展看PE挑高为17.7倍,挨近1990年以来3/4分位数。

  2、策略不益看点——战略性看众中间资产,战术上逢矮组织A股秋季走情

  回顾:1)年头以来坚持指数“N型走势”。2)4月下旬后挑示5-8月“炎天寒风”。3)预判Q3后期或Q4初开起秋季走情—“喜欢在深秋”。4)下半年A股比美股和港股有相对利润。

  短期瞻看:9月中上旬利空仍将扰动全球股市,A股比美股、港股有相对利润;A股9月或将确认“金坑”、且跌且珍惜、秋季走情步入组织期。

  1)美股9月份受制于短期经济下走压力或将不息调整,直接影响港股资金面和风险偏益,间接影响A股。美国经济下走压力,贸易摩擦对美股的负面影响进一步展现;通胀数据或有利空,美联储9月18日的降息很难超预期。

  2)中国经济政策保持战略定力,组织调整的阵痛,稀奇是金融供给侧改革以及针对房地产的组织性紧名誉的压力在三季度将凸显。中国8、9月的经济、金融数据也难有惊喜,名誉分层、新添有效信贷需要不敷的情况不息。

  3)中国一向开释改革盛开盈余,升迁中永远信念,拥护A股秋季走情。9月中上旬的利空将进一步确认A股“黄金坑”。但异日两三个月,A股强于美股、港股,走出N型走势第三笔:大盘逆弹“搭台”,组织性走情“唱戏”,即大盘指数逆弹难超上半年高点,但组织性走情更众元化并呈“长牛”之势。

  永远瞻看:战略性看众中国中间资产。1)时势造铁汉,中国经济组织调整和优化大趋势,中间资产强者更强。2)资本市场的枢纽地位实在认和存量社会财富的配置需要。3)海表负利率时代,全球资金配置中国中间资产。

  投资策略——看长做长,不负“黄金坑”,精选各四周中间资产组织

  机会提出:1)聚焦阿尔法,在医药、科技、消耗等前期强势板块中精选细分四周性价比高的中间资产。2)长线资金配置“类债券”蓝筹中间资产。

  风险挑示:全球经济添速下走;中国、美国货币政策政策不敷预期;大国博弈风险

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